2024年，众多投资人面临返投任务的挑战，未能如期完成。多地国资LP对返投进度缓慢进行问责，部分基金因返投不达标导致募资失败或筹备夭折。返投已成为中国创投生态变化的重要缩影，尤其在国资LP成为一级市场主力后，返投和招商成为VC/PE机构的核心任务之一。返投要求投资机构按政府出资金额的一定比例投资到当地，以促进产业升级和创造税收就业。

返投任务加剧了投资机构之间的竞争，甚至导致部分机构出现“投资变形”。为了达到返投要求，投资机构可能优先考虑政府出资而非产业链配套或市场潜力。企业也受到影响，出现多部门分散在多个城市的情况。然而，大部分城市难以支持大量返投，导致GP面临困境。政府引导基金回归LP角色、弱化返投考核要求的呼声渐高。今年国办发布的指导意见鼓励降低或取消返投比例，为创投行业带来积极信号。尽管松绑返投成为共识，但GP仍需遵循契约精神，完成与LP约定的返投条款。